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 　　因推出全球最小的1.2mm間距LED顯示新產(chǎn)品，利亞德(300296,股吧)走出強(qiáng)勢(shì)，8月2日早間一字漲停，報(bào)22.4元。這是該股連續(xù)第四個(gè)交易日漲停。
　　隨著利亞德的股價(jià)接連的迭創(chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)LED顯示屏的關(guān)注度也開始提升，據(jù)有類似產(chǎn)品的聯(lián)建光電(300269,股吧)、洲明科技(300232,股吧)也陸續(xù)漲停。
　　分析指出，過(guò)去因LED顯示屏競(jìng)爭(zhēng)壁壘較低，大部分企業(yè)都陷入毛利率下降的階段，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的關(guān)注度和估值都較低。但LED顯示屏的出口增速好于內(nèi)銷增 速，今年全球LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為137億美元，約為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的2倍多，國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品的性價(jià)比較高，在出口市場(chǎng)依然具備成長(zhǎng)空間。
　　國(guó)泰君安8月1日研報(bào)：出口型LED顯示屏企業(yè)將獲得快速發(fā)展
　　市場(chǎng)認(rèn)為LED顯示屏行業(yè)增速將大幅回落,行業(yè)增速的低將導(dǎo)致整體競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境加劇,顯示屏企業(yè)凈利潤(rùn)增速將大幅下滑。但研報(bào)認(rèn)為雖然LED 顯示屏行業(yè)增速有所下滑,但是行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)區(qū)別較大,出口占比較高的企業(yè)將獲得較快發(fā)展。
　　研報(bào)做出上述判斷的主要依據(jù)為以下3點(diǎn):
　　主要理由1:中國(guó)制造LED顯示屏成本約為國(guó)外同類產(chǎn)品的30%,依據(jù):(1)中國(guó)LED 屏企業(yè)多用國(guó)內(nèi)LED燈管,而國(guó)外企業(yè)則采用國(guó)外燈管,國(guó)產(chǎn)燈管價(jià)格為國(guó)外燈管價(jià)格的30%,僅此一項(xiàng)可降低成本約44%。考慮到中國(guó)材料、人工成本均低于國(guó)外,我們預(yù)計(jì)中國(guó)產(chǎn)品成本約為國(guó)外產(chǎn)品的40%;(2)中國(guó)對(duì)出口產(chǎn)品免收17%增值稅,我們預(yù)計(jì)國(guó)家支持還可降低部分成本。
　　主要理由2:中國(guó)制造LED 顯示屏與國(guó)外同類產(chǎn)品差距較小。我們認(rèn)為技術(shù)指標(biāo)雖然重要,但是不夠直觀。我們直接從下游的應(yīng)用進(jìn)行比較,國(guó)內(nèi)企業(yè)的LED 顯示屏已經(jīng)可以進(jìn)入體育賽事、大型展會(huì)等較為高端的應(yīng)用,我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)外同類產(chǎn)品差距較小。除特別高端的項(xiàng)目外,大部分情況下國(guó)內(nèi)LED 顯示屏企業(yè)產(chǎn)品均達(dá)到使用要求。
　　主要理由3:出口空間大,且國(guó)外LED 顯示屏龍頭廠商銷售規(guī)模已經(jīng)做到5 億美元。出口空間約為600 億人民幣,為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的2 倍以上,有足夠的空間支懦隹諦推笠悼燜俜⒄�。臍んa庾畬蟮腖ED顯示屏廠商達(dá)科,2012 年銷售額已經(jīng)達(dá)到5 億美金,我們認(rèn)為這個(gè)行業(yè)具備孕育大公司的潛質(zhì)。
　　結(jié)論:出口業(yè)務(wù)快速發(fā)展將帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)受益。這其中包括出口占比最大的艾比森、雷曼光電(300162,股吧)以及積極不均出口業(yè)務(wù)的利亞德。
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　　概念股解析：
　　利亞德（300296）：發(fā)布小間距新品，有望進(jìn)入消費(fèi)電子市場(chǎng)
　　來(lái)源：湘財(cái)證券撰寫日期：2013-7-29
　　事件：
　　公司公告發(fā)布新產(chǎn)品，分別是110，144，164，288寸的LED4K高清標(biāo)準(zhǔn)化電視，以及1.2mm間距的LED顯示面板產(chǎn)品。并同時(shí)在北京香格里拉酒店舉行“ISee超越視界—利亞德4K超大高清LED電視全球首發(fā)“儀式。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　第一，新產(chǎn)品標(biāo)志“LED大尺寸電視”產(chǎn)業(yè)化形成
　　“新產(chǎn)品可以用在基于小尺寸啞光黑色表貼LED，成功集成了小間距LED顯示屏、平板電視、光電技術(shù)等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了無(wú)縫拼接并且可以任意尺寸拼裝，采用組合式設(shè)計(jì)，易于維護(hù)，改善了電視的觀看效果。
　　”通過(guò)新產(chǎn)品的開發(fā)LED小間距電視產(chǎn)品的未來(lái)市場(chǎng)應(yīng)用前景會(huì)越加廣泛，不僅可以滿足大型會(huì)議中心、電影院、寫字樓等公共服務(wù)場(chǎng)所對(duì)高端大屏幕電視的需求，而且在軍事、公共安全、能源、交通、廣電等特定行業(yè)的專業(yè)應(yīng)用中也有望激發(fā)巨大的需求潛力，“預(yù)計(jì)未來(lái)相關(guān)產(chǎn)品銷售有望繼續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)”。
　　同時(shí)，在為中央電視臺(tái)提供新臺(tái)址新聞演播室景區(qū)背景大屏后，緊接著利亞德和美國(guó)D3公司簽約入駐“美國(guó)NBC電視臺(tái)Todayshow欄目的演播室做超高清LED顯示屏"訂單協(xié)議(NBC即美國(guó)全國(guó)廣播公司，全美5大電視網(wǎng)之一)。
　　此外，公司簽署美國(guó)松下公司成為利亞德"美國(guó)體育市場(chǎng)經(jīng)銷商”協(xié)議，并宣布成立"利亞德歐洲合資公司"，這也標(biāo)志著利亞德國(guó)際戰(zhàn)略取得階段性成果。
　　利亞德是國(guó)內(nèi)率先推出3mm和2.5mm以下小間距LED顯示屏幕的公司，推出后迅速獲得市場(chǎng)好評(píng)，2012年推出小間距電視產(chǎn)品的當(dāng)年就獲得營(yíng)收1.5億，占總營(yíng)收的27.26%，并共獲得2億的銷售訂單。此次進(jìn)一步推出小間距產(chǎn)品，是對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)一步深化。
　　結(jié)論
　　公司近期連續(xù)推出的新產(chǎn)品以及獲得的訂單增長(zhǎng)是前期技術(shù)和市場(chǎng)積累的結(jié)果。隨著股權(quán)激勵(lì)完成，預(yù)計(jì)近年業(yè)績(jī)有望獲得快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2013-2015年eps0.52，0.68，0.90元，對(duì)應(yīng)PE29，22，17倍。目前市值22.9億元，給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　后續(xù)小間距電視產(chǎn)品訂單不及預(yù)期
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)市場(chǎng)采購(gòu)大幅減少
　�。ā蹲C券時(shí)報(bào)》快訊中心）
　　洲明科技（300232）：LED照明景氣確定，產(chǎn)能突破瓶頸限制
　　來(lái)
　　源：
　　國(guó)泰君安撰寫時(shí)間：
　　2013-06-03
　　13年之前，國(guó)內(nèi)LED燈欠缺標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)者認(rèn)可度來(lái)自國(guó)外大廠的品牌效應(yīng)；而現(xiàn)在LED照明產(chǎn)品質(zhì)量被國(guó)內(nèi)大廠攻克的事實(shí)已獲得消費(fèi)者與海外大廠的認(rèn)同，認(rèn)可度提升已使國(guó)內(nèi)LED照明市場(chǎng)需求全面啟動(dòng)。LED照明行業(yè)中具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)與渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將最受益。
　　公司LED照明產(chǎn)能突破場(chǎng)地限制。公司坪山基地建設(shè)完成后，我們預(yù)計(jì)13年公司照明產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)6倍，產(chǎn)能規(guī)模能夠達(dá)到3-4億的規(guī)模。
　　根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的情況，隨著LED照明行業(yè)景氣度提升，下游企業(yè)普遍滿產(chǎn)，訂單飽和。我們認(rèn)為公司隨時(shí)可以根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)一步增加產(chǎn)能。
　　公司LED銷售渠道積極擴(kuò)張。批零渠道已完成第一批省級(jí)代理商招商，省級(jí)代理擴(kuò)張至300家，第二批招商正在推進(jìn)；OEM與日本松下等國(guó)際大廠合作，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)有機(jī)會(huì)切入更多一線大廠供應(yīng)鏈；電商渠道將在13年上線。
　　受益于廣東省和中央LED照明扶持政加速。13年，廣東LED路燈需求增長(zhǎng)近200%至110萬(wàn)盞，我們認(rèn)為公司拿到廣東戶外照明訂單的概率較大；公司是三部委LED照明推廣項(xiàng)目中標(biāo)產(chǎn)品最多的企業(yè)之一，累計(jì)的中標(biāo)金額約為8000多萬(wàn)元。
　　我們看好13年公司照明業(yè)務(wù)放量帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，首次覆蓋予以增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18元，對(duì)應(yīng)13年29倍PE。我們預(yù)期公司13-15年銷售收入分別為10.64/14.68/18.79億；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為0.63/0.84/1.05億；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.62/0.83/1.04元。
　　股價(jià)催化因素：LED照明大廠產(chǎn)業(yè)鏈滲透率顯著提升；中央及地方補(bǔ)貼細(xì)則出臺(tái)；公司進(jìn)入核心大客戶產(chǎn)業(yè)鏈。
　�。ā蹲C券時(shí)報(bào)》快訊中心）
　　鴻利光電（300219）：向下游應(yīng)用滲透，未來(lái)業(yè)績(jī)謹(jǐn)慎看好
　　來(lái)
　　源：
　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)撰寫時(shí)間：
　　2013-04-19
　　事件描述
　　鴻利光電(300219,股吧)4月18日晚間發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4727.07萬(wàn)元，較上年同期減35.28%；營(yíng)業(yè)收入為5.3億元，較上年同期減3.46%；基本每股收益為0.1926元，較上年同期減42.08%。
　　事件評(píng)論
　　鴻利光電2012年的業(yè)績(jī)下滑與LED全行業(yè)的景氣度下降密切相關(guān)。LED行業(yè)受金融危機(jī)影響較深，雖然產(chǎn)業(yè)促進(jìn)政策密集發(fā)布，但具體落實(shí)還有待時(shí)間。同時(shí)，LED產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)劇烈，行業(yè)的綜合盈利水平有限。
　　雖然鴻利光電以封裝技術(shù)起家，但公司不斷向下游應(yīng)用滲透，公司通過(guò)子公司萊帝亞滲透進(jìn)通用照明領(lǐng)域，廣州佛達(dá)信號(hào)滲透進(jìn)汽車照明領(lǐng)域。公司業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在于汽車用LED產(chǎn)品，其汽車用照明產(chǎn)品的收入在2012年增長(zhǎng)了65.20%。在汽車市場(chǎng)壁壘較高的情況下，佛達(dá)子公司的諸多汽車LED燈具專利使得鴻利在汽車LED照明領(lǐng)域具有優(yōu)異前景。
　　鴻利光電主要廠房、設(shè)備已投入使用，將會(huì)為公司未來(lái)發(fā)展提供幫助，在一季度LED下游市場(chǎng)需求逐步回暖的時(shí)候，鴻利光電的全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望小幅反轉(zhuǎn)。同時(shí)考慮到LED產(chǎn)品價(jià)格不斷下降的趨勢(shì)，我們首次給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2013-2015年EPS為0.24、0.32、0.42元，對(duì)應(yīng)PE為24.98、18.96、14.50倍。