事件追蹤:
公司公布2013年半年報(bào)。公司2013年上半年?duì)I業(yè)收入為2.53億元,較上年同期增長12.91%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為863.03萬元,較上年同期增長10.07%;基本每股收益為0.07元,與上年同期基本持平。歸屬于上市公司凈資產(chǎn)為5.64億元,較上年同期下滑1.07%。本期不計(jì)劃派發(fā)現(xiàn)金紅利,不送紅股,不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
事件分析:
LED顯示屏增長良好,海外市場(chǎng)提速明顯。2013年上半年,公司LED顯示屏不同應(yīng)用細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展不均衡,整體仍保持一定增長;公司LED顯示屏上半年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)主營收入1.67億元,同比增長10.31%,毛利率21.87%,因國內(nèi)市場(chǎng)競爭激烈,毛利率同比下降3.40%;公司LED顯示屏上半年實(shí)現(xiàn)出口銷售收入8477.97萬元,同比增長20.46%,毛利率30.5%,同比上升2.72%。LED顯示屏國外市場(chǎng)空間廣闊,相比國外公司,國內(nèi)LED顯示屏公司受益于成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)水平發(fā)展等因素,未來增速良好。因此公司LED顯示屏上半年仍然保持穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸,廣告銷售將成為下一個(gè)利潤增長點(diǎn)。公司業(yè)務(wù)逐步向下游全國LED戶外廣告聯(lián)播網(wǎng)延伸,上半年子公司聯(lián)動(dòng)文化自營廣告點(diǎn)位70余個(gè),自營點(diǎn)位已達(dá)LED戶外廣告運(yùn)營商前三名,廣告點(diǎn)位的時(shí)間成本攤銷及運(yùn)營費(fèi)用已形成,但廣告銷售剛起步,尚未形成規(guī)模。聯(lián)動(dòng)文化通過與聯(lián)建光電廣告客戶合作建屏分取廣告時(shí)間,或者聯(lián)建光電廣告客戶向聯(lián)建光電購屏的同時(shí)聯(lián)動(dòng)文化向該客戶購買一部分廣告時(shí)間等模式,因此聯(lián)動(dòng)文化具備與同行更好的采購成本優(yōu)勢(shì);目前已獲得口子窖、東陶、奧迪、一汽豐田、居然之家等客戶認(rèn)可并簽訂合同,廣告上規(guī)模之后毛利率將大大高于LED顯示屏制造部分,盈利情況將逐步改善,預(yù)計(jì)下半年將基本實(shí)現(xiàn)下半年度的盈虧平衡。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:
盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司作為國內(nèi)LED顯示屏行業(yè)的龍頭企業(yè),目前在戶外LED廣告點(diǎn)位已位于全國前三,相比前兩家公司具有LED顯示屏制造商和廣告運(yùn)營商全產(chǎn)業(yè)鏈,具備成本優(yōu)勢(shì)和采購優(yōu)勢(shì),未來銷售步入正軌上規(guī)模之后,LED顯示屏制造與廣告可互相帶動(dòng),獲得雙重盈利。我們看好公司未來發(fā)展前景,首次給予公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
投資風(fēng)險(xiǎn):
市場(chǎng)競爭加劇導(dǎo)致的產(chǎn)品降價(jià)及毛利率趨降風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)于聯(lián)建光電
深圳市聯(lián)建光電股份有限公司是一家專業(yè)從事LED應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)的國家級(jí)高科技股份制企業(yè)，公司以LED顯示和軟件控制系統(tǒng)為核心技術(shù)，開展LED顯示屏、LED綠色照明、LED亮景等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和工程服務(wù)，為政府和企業(yè)形象工程、商業(yè)廣告工程、網(wǎng)絡(luò)型信息發(fā)布工程提供“交鑰匙”解決方案；此外，聯(lián)建光電為演出、慶典、會(huì)議等提供LED顯示屏租賃服務(wù)。公司注冊(cè)資本5518萬元，凈資產(chǎn)超1億元，現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所面積2萬平方米，12年行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，是LED顯示應(yīng)用行業(yè)的龍頭企業(yè)。
聯(lián)建光電本著“聚聯(lián)天下賢達(dá)、共建光電翹楚”的經(jīng)營理念，聚集了一大批具有LED應(yīng)用產(chǎn)品研究開發(fā)經(jīng)驗(yàn)、生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、工程實(shí)施服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人才隊(duì)伍，現(xiàn)有員工近800人，其中研發(fā)和工程技術(shù)人員200多人。公司始終堅(jiān)持科技創(chuàng)新為第一生產(chǎn)力，緊跟世界LED技術(shù)的發(fā)展方向，加強(qiáng)同高等院校、研究所的合作，結(jié)合公司及行業(yè)產(chǎn)品的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，加快新產(chǎn)品的研制、新工藝的應(yīng)用；公司獲得了30多項(xiàng)國家專利，是“中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)LED顯示應(yīng)用分會(huì)”的副理事長單位，每年都有超越用戶需求的新產(chǎn)品推出，始終引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展。
聯(lián)建光電是行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)線規(guī)模最大、自動(dòng)化程度最高、檢測(cè)設(shè)備最先進(jìn)齊全的LED應(yīng)用產(chǎn)品制造商，每月近10000平方米LED顯示屏的產(chǎn)能能滿足公司業(yè)績?cè)鲩L的需要，隨著高、精、尖設(shè)備的不斷投入和80000平方米生產(chǎn)基地的啟用，聯(lián)建光電的LED應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)能將居世界第一位。
聯(lián)建光電的經(jīng)營宗旨是“從用戶需求的角度做持續(xù)改善”，專注于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)工藝的改善。公司已經(jīng)通過了ISO9001：2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證，ISO14000 環(huán)境管理體系認(rèn)證，公司產(chǎn)品通過了專業(yè)和權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行的RoHS、UL、CCC、CE、IP67防塵防水、節(jié)能、阻燃、防震動(dòng)，防太陽光眩目、電磁兼容測(cè)試、高低溫、重金屬含量評(píng)測(cè)和認(rèn)證。
公司的四大銷售服務(wù)中心（華南銷售服務(wù)中心、華北銷售服務(wù)中心、華東銷售服務(wù)中心、海外銷售服務(wù)中心）、美國分公司、香港分公司為全球客戶提供專業(yè)的售前咨詢、貼心的售中、售后服務(wù)；以最快的響應(yīng)速度滿足客戶的需求。經(jīng)過十多年的市場(chǎng)洗禮，“聯(lián)建光電”品牌被中國產(chǎn)品質(zhì)量保障中心認(rèn)定為“全國LED顯示屏產(chǎn)品質(zhì)量公認(rèn)十佳品牌”；聯(lián)建光電產(chǎn)品在顯示屏行業(yè)獲得了“質(zhì)量有保證”的口碑，得到同行和用戶的認(rèn)可；公司產(chǎn)品出口到德國、日本、美國、俄羅斯、印度、埃及等90個(gè)國家和地區(qū)；埃及NEW GIZA、北京西客站、北京京澳中心、北京四達(dá)樞紐大廈、深圳星河世紀(jì)大廈、深圳愛家超級(jí)廣場(chǎng)、深圳博物館、深圳皇崗口岸聯(lián)檢樓、澳門皇冠酒店、巴西十五屆泛美運(yùn)動(dòng)會(huì)、香港九龍洲立電影院、國慶60周年彩車、英國利物浦中心車站、美國田納西高速公路大型廣告屏、臺(tái)灣洲際棒球場(chǎng)、韓國首爾、以色列超市、東京中心區(qū)秋葉原、加拿大索尼中心、上海匯金百貨、廣州海印繽紛廣場(chǎng)、廣州市新華書店、蘇州百貨大樓、南京奧體中心十運(yùn)會(huì)、南京蘇寧環(huán)球購物中心、鄭州商城大廈、武漢電腦大世界、武漢平安大廈、蘇州食品大廈、青島流亭國際機(jī)場(chǎng) 、深圳鳳凰衛(wèi)視大廈、大連天安國際廣場(chǎng)、大連星海廣場(chǎng)、深圳南山電信大廈、溫州時(shí)代廣場(chǎng)、臺(tái)洲市世紀(jì)聯(lián)華超市、天津科技館、天津光大銀行、天津津?yàn)�、海南三亞、重慶日月光廣場(chǎng)、綿陽博物館、中國移動(dòng)山西分公司、中國石油等項(xiàng)目近萬塊LED顯示屏運(yùn)行穩(wěn)定、獲得了用戶的好評(píng)。
公司的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，清晰的法人治理結(jié)構(gòu)得到了國際資本的青睞，李嘉誠旗下上市公司對(duì)公司進(jìn)行增資，同時(shí)公司正積極籌備上市，力爭成為世界級(jí)前三名的LED顯示先鋒！
聯(lián)系聯(lián)建光電
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