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　　自存貸比取消的消息還未落地開始，業(yè)內(nèi)許多人就開始預(yù)言，將釋放約7萬(wàn)億信貸資金。如今，存貸比真的取消了，7萬(wàn)億信貸資金如約而至，人民幣貶值近2%，你的錢就這樣被“偷走”了。

　　實(shí)際上這不算周末最重大的事，最重大的事情是推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，這才是真正的投放基礎(chǔ)貨幣，是中國(guó)式的QE來(lái)了！

　　央行10月10日發(fā)布消息，為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于加大改革創(chuàng)新和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的精神，按照2015年人民銀行工作會(huì)議要求，人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。

　　所謂信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，指的是銀行可以用現(xiàn)有的信貸資產(chǎn)(也就是已經(jīng)放出去的貸款)，到央行去質(zhì)押，獲得新的資金。

　　類似于美國(guó)Q3的一種操作方法。很簡(jiǎn)單，商業(yè)銀行貸款后，把借條給央行，央行閉著眼收購(gòu)這些借條，商業(yè)銀行手里就會(huì)有無(wú)窮無(wú)盡現(xiàn)金。當(dāng)然，央行可以設(shè)立個(gè)內(nèi)部指標(biāo)，控制放水節(jié)奏。high，老是搞些遮遮掩掩的動(dòng)作，沒(méi)啥意思的，不能改變局面。

　　你們有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，每次中國(guó)經(jīng)濟(jì)一出問(wèn)題，央行就開始說(shuō)英文？中國(guó)式QE、逆回購(gòu)RR、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)SLO、常備借貸便利SLF、抵押補(bǔ)充貸款PSL、中期借貸便利MLF、抵押支持證券MBS、降息降準(zhǔn)，包括這次的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款……全出來(lái)了。

　　主要是小川喜歡用一幫從美國(guó)回來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者鬧得！這個(gè)習(xí)慣從任建行行長(zhǎng)時(shí)就已經(jīng)開始了，延伸到證監(jiān)會(huì)，現(xiàn)在輪到央行了。

　　你們要是不知道它在說(shuō)什么，就只能風(fēng)中凌亂了。其實(shí)所有這些英文翻譯成中文，就簡(jiǎn)單兩個(gè)字——撒錢！

　　也有金融業(yè)內(nèi)人士解讀，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上就是信貸加杠桿！屬于“債務(wù)抵押次級(jí)貸”：先貸一百萬(wàn)，抵押后可以再貸一百萬(wàn)！更或者說(shuō)，“之前借的一百萬(wàn)還不上了？沒(méi)關(guān)系！這個(gè)欠債可以抵押給央行，讓央行印鈔機(jī)開動(dòng)，然后再借你100萬(wàn)(當(dāng)然肯定要打個(gè)折)！”難怪有網(wǎng)友評(píng)論：“已貸解貸，貸中貸，貸貸相傳，綿綿不絕……”

　　券商比較謹(jǐn)慎的發(fā)表評(píng)論“中國(guó)式微刺激再現(xiàn)�！�

　　民生證券固收分析師李奇霖對(duì)此發(fā)布研報(bào)稱，央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)是中國(guó)式微刺激再現(xiàn)，總量上是為對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即通過(guò)設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價(jià)率，折價(jià)率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣，為金融機(jī)構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵(lì)。

　　三季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還沒(méi)有公布，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不景氣令三季度GDP增速蒙上陰影，近25年來(lái)或首次低于7%。10月8日，瑞銀發(fā)布最新研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)即將公布的三季度GDP或?qū)?STRONG>下滑至6.6%.

　　各種救市措施不見(jiàn)效果情況下，這將倒逼中央出招， 類似08年的溫式刺激卷土重來(lái)。用新一輪貨幣大放水來(lái)延緩“房地產(chǎn)+地方債+企業(yè)破產(chǎn)”危機(jī)，是不得以而為之的“托底”之舉。

　　減稅只能做做樣子。現(xiàn)行體制下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，稅收負(fù)擔(dān)只能加重(預(yù)征、查稅等大量出現(xiàn))，不可能減輕，因?yàn)辇嫶蟮恼w消耗無(wú)法降下來(lái)，減稅沒(méi)有任何操作空間。

　　這樣就剩下一條路：“放水”！當(dāng)然，“放水”有多種方式，也一直在放，但仍然不行，也只有加大閥門，或多開閥門了！毫無(wú)疑問(wèn)本屆政府不喜歡直接、連續(xù)降準(zhǔn)，因?yàn)檩浾搲毫μ�，很多人�?huì)批評(píng)中央政府“又回到2009年救市老路上”了。

　　小編認(rèn)為，這信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款政策已經(jīng)不是微刺激層面的措施，結(jié)合著其他財(cái)政政策和貨幣政策的內(nèi)容與力度，這是迫于某些原因而無(wú)法公布的強(qiáng)刺激方案(尚未穩(wěn)定、完善)中的一味重藥——中央政府已經(jīng)知道，如不采取有效措施，對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，保增長(zhǎng)已經(jīng)成為不可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)了。

　　但如果過(guò)度激勵(lì)銀行投放到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高的資產(chǎn)，可能會(huì)產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)，銀行就是不良資產(chǎn)，央行最后買單，也就是以前等于剝離商業(yè)銀行不良資產(chǎn)一樣。商業(yè)銀行拿到的資金最終還是像以前一樣，實(shí)業(yè)拿不到貸款，都會(huì)跑到股市樓市.

　　很多網(wǎng)友看此次政策好像很眼熟：這不就是把老百姓的房貸包裝成金融產(chǎn)品再出售么？引發(fā)07/08金融危機(jī)的不就是這個(gè)么？次貸危機(jī)發(fā)生后，奧巴馬當(dāng)年為了實(shí)施QE，幾乎在國(guó)會(huì)下跪求情，才得以通過(guò)，大家可以去看看當(dāng)年奧巴馬單膝下跪的照片。

　　至于這個(gè)政策對(duì)老百姓的影響，某種程度是利好樓市和股市！A股“愛(ài)在深秋”的中線反彈，或許真要來(lái)了！