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多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示,前期深科技(000021)公告收購的美國LED企業(yè)為BridgeLux的概率較大。深科技的聯(lián)營公司開發(fā)晶曾經(jīng)考慮過參股BridgeLux。此次全資收購標的資產(chǎn)估值有所下滑,考慮到BridgeLux的業(yè)績現(xiàn)在走下坡,因此并購后的整合是關(guān)鍵。
標的資產(chǎn)估值縮水
深科技7月20日公告,子公司開發(fā)晶照明(廈門)有限公司(簡稱“開發(fā)晶”)將收購一家美國LED企業(yè)。但深科技并未透露被收購企業(yè)的名字,僅稱其為一家從事LED芯片、封裝和光模組產(chǎn)品研發(fā)、制造業(yè)務(wù)的公司,目前在全球范圍內(nèi)擁有超過750項LED芯片和封裝方面的技術(shù)專利,且與Cree專利交叉授權(quán)。
業(yè)內(nèi)人士7月21日向中國證券報記者透露,該標的是美國LED企業(yè)BridgeLux的概率較大。根據(jù)深科技公告,此次收購將由開發(fā)晶和戰(zhàn)略投資者共同完成,交易對價為1.3億美元,折合人民幣8.07億元。
公開資料顯示,Bridgelux公司總部設(shè)在加州,主要從事LED芯片、封裝和光模組產(chǎn)品研發(fā)、制造及銷售業(yè)務(wù),是唯一一家針對照明行業(yè)專業(yè)從事解決方案設(shè)計的垂直一體化的LED固態(tài)光源制造商和開發(fā)商,是固態(tài)照明領(lǐng)域(SSL)的領(lǐng)先企業(yè)。
分析人士表示,2012年,開發(fā)晶和Bridgelux曾就股權(quán)方面合作達成協(xié)議,擬以2500萬美元獲得Bridgelux的7%股權(quán),Bridgelux對應(yīng)的估值高達3.6億美元;而此次整體收購Bridgelux的估值為1.3億美元,估值大幅縮水。
該人士同時表示,開發(fā)晶此次將和戰(zhàn)略投資者共同完成該筆交易,目前尚不知悉戰(zhàn)略投資者的具體身份,但“國家隊”背景的可能性較大。
并購后整合是關(guān)鍵
今年4月,由金沙江創(chuàng)投領(lǐng)頭的中國財團,以33億美元將飛利浦汽車照明事業(yè)部LumiLEDs公司80.1%股份納入囊中。業(yè)內(nèi)人士指出,雖然對BridgeLux的收購絕對金額并不大,此次交易如果達成,意味著LED外資企業(yè)依靠專利對中國企業(yè)封鎖的格局基本失效。
相關(guān)人士表示,若此次收購成功,開發(fā)晶相當于控制了擬收購標的所擁有的專利及交互授權(quán),涉及從芯片到模塊的垂直產(chǎn)品整合以及氮化鎵上硅芯片的開發(fā),掌握芯片、外延片、封裝、白光、光學(xué)設(shè)計等多項核心技術(shù),得以進入歐美、日韓等全球高端LED產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。
公開資料顯示,2002年,開發(fā)晶與BridgeLux已簽署意向協(xié)議,將根據(jù)市場公平競爭原則優(yōu)先獲得其部分芯片、封裝及光模組業(yè)務(wù),同時獲得其照明封裝技術(shù)授權(quán),BridgeLux將支持開發(fā)晶開拓封裝和光模組照明自主市場。分析人士認為,目前來看,最大的風(fēng)險在于BridgeLux這幾年業(yè)務(wù)在走下坡路,之前一直靠持有的不少專利維持優(yōu)勢,因此并購后的整合將是關(guān)鍵。
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