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　　2015年前三季度全國(guó)LED重點(diǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)20.63%

　　截止到2015年3季度，全國(guó)以L(fǎng)ED為主營(yíng)業(yè)務(wù)的28家重點(diǎn)上市公司資產(chǎn)合計(jì)為1038.94億元，與年初相比增長(zhǎng)20.63%，其中珈偉股份資產(chǎn)增幅達(dá)到326.27%、萬(wàn)潤(rùn)科技增長(zhǎng)108.38%、聯(lián)創(chuàng)光電87.42%、長(zhǎng)方照明71.08%、聯(lián)建光電53.98%、佛山照明48.03%、茂碩電源43.50%、木林森31.75%等。

　　2015年LED上市企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張除逆勢(shì)增資擴(kuò)產(chǎn)外，最突出的就是并購(gòu)帶來(lái)的資產(chǎn)重組。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年LED行業(yè)并購(gòu)金額已經(jīng)超過(guò)300億元（2014年60億元、2013年26億元），并購(gòu)標(biāo)的數(shù)量及并購(gòu)金額倍增，并購(gòu)范圍涉及全產(chǎn)業(yè)鏈，橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、跨界并購(gòu)、海外并購(gòu)風(fēng)起云涌，各LED上市企業(yè)或骨干企業(yè)領(lǐng)頭或主導(dǎo)的重量級(jí)并購(gòu)案例頻發(fā)。

　　圖1：截止到2015年9月全國(guó)LED重點(diǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)與增長(zhǎng)情況

　　2011-15年LED重點(diǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)形勢(shì)印證產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

　　自2010年LED產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張，2011-2012年是國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)迅速成長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)LED重點(diǎn)上市企業(yè)平均資產(chǎn)增長(zhǎng)更是一度高達(dá)42.79%，持續(xù)到2012年底，LED重點(diǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)平均同比增長(zhǎng)仍高達(dá)30.19%，在此期間，眾多非LED企業(yè)也紛紛殺進(jìn)這個(gè)行業(yè)，國(guó)能LED產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速壯大。2013年，LED產(chǎn)業(yè)是穩(wěn)步擴(kuò)張的一年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模趨于成熟，自2014年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外LED產(chǎn)業(yè)廝殺不斷，結(jié)構(gòu)性與區(qū)域性產(chǎn)能過(guò)剩逐步顯現(xiàn)端倪，行業(yè)內(nèi)并購(gòu)整合，走向大者恒大的規(guī)模效應(yīng)時(shí)期，2014年下半年LED企業(yè)動(dòng)作不斷，擴(kuò)產(chǎn)的擴(kuò)產(chǎn)，整合的整合，收購(gòu)的收購(gòu)，上市企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)情況更是印證了這一現(xiàn)象。

　　圖2：2011年12月-2015年9月LED重點(diǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)同比增長(zhǎng)情況

　　LED上市企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，利潤(rùn)率下滑，“肥肉漸變臘腸”

　　2010年LED重點(diǎn)上市企業(yè)總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率分別為15.52%、28.97%，有著較高的投資收益，隨著產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張和企業(yè)自身規(guī)模的壯大，投資收益率逐年下滑，2015年1-9月LED重點(diǎn)上市企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率更是下滑至5.62%、3.44%。

　　圖3：2010-15年LED重點(diǎn)上市企業(yè)凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率變化情況

　　從28家LED重點(diǎn)上市企業(yè)來(lái)看，2015年銷(xiāo)售毛利率為30.89%，凈利率為10.23%%，從趨勢(shì)上看，銷(xiāo)售毛利率和凈利率均有所回落，利潤(rùn)空間攤薄。

　　圖4：2010-15年LED重點(diǎn)上市企業(yè)銷(xiāo)售毛利率、凈利率變化情況

　　至此，或許你會(huì)有疑問(wèn)：LED產(chǎn)業(yè)是否已不景氣了？

　　產(chǎn)業(yè)運(yùn)行如何，要與處于同一經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的其他產(chǎn)業(yè)相比，看完其他產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)情況，或許你該暗自慶幸！

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1-9月，全國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)1%。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的41個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)情況來(lái)看，僅有一個(gè)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比超過(guò)10%，97.56%的產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增速低于10%。其中，8個(gè)產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降，占比為20%；20個(gè)產(chǎn)業(yè)營(yíng)收同比增速在0-6%，占比達(dá)到50%。

　　圖5：2015年1-11月全國(guó)41個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)情況

　　1-11月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降1.9%。

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　　2015年前三季度，28家LED重點(diǎn)上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為327.65億元，同比增長(zhǎng)14.52%；利潤(rùn)總額4.4億元，同比增長(zhǎng)7.77%……

　　相比之下，盡管LED產(chǎn)業(yè)整體收益率下滑、盡管LED產(chǎn)業(yè)各種價(jià)格之不斷、盡管市場(chǎng)有企業(yè)倒閉跑路（當(dāng)然這并不是大多數(shù)）、盡管大家都覺(jué)得沒(méi)有以前好做了，但是你放眼望去，當(dāng)前有幾個(gè)行業(yè)比咱們LED產(chǎn)業(yè)過(guò)的好？！這個(gè)增長(zhǎng)水平怕是依然當(dāng)?shù)闷饝?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的名號(hào)了？！怕是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”這頂帽子短時(shí)間內(nèi)仍然摘不掉。

　　全球而言，LED產(chǎn)品仍有需求空間，市場(chǎng)滲透率仍將提升

　　2014年，全球照明市場(chǎng)規(guī)模為1450億美元，其中LED照明市場(chǎng)為435億美元，LED在全球照明市場(chǎng)的滲透率為29.9%。預(yù)計(jì)到2020年，全球LED照明市場(chǎng)將超過(guò)1300億美元，年均增長(zhǎng)速度將超過(guò)20%，遠(yuǎn)高于全球照明市場(chǎng)年均6.07%增速。

　　圖:6：全球照明市場(chǎng)和LED照明市場(chǎng)（單位：十億美元，%）

　　未來(lái)幾年，全球LED照明的滲透率將加速提升。其中，家居照明市場(chǎng)快速打開(kāi)，預(yù)計(jì)滲透率將由2014年的20.64%上升至69.82%，同時(shí)這也意味著家居照明市場(chǎng)將躍居為L(zhǎng)ED照明的主要應(yīng)用市場(chǎng)。其次，工業(yè)照明市場(chǎng)中LED應(yīng)用也會(huì)加速滲透，滲透率由2014年的12.19%快速上升至35.39%。在2014年LED應(yīng)用較為成熟的商業(yè)照明、市政照明和特種照明市場(chǎng)中，LED的滲透率也會(huì)大幅提升。

　　圖7：2014年與2020年全球LED照明主要市場(chǎng)的滲透率比較

　　LED主體市場(chǎng)需求穩(wěn)漲，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景依然可期

　　未來(lái)幾年內(nèi)，LED市場(chǎng)需求穩(wěn)步上升，將為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)空間。以下以美國(guó)、俄羅斯、英國(guó)、新加坡市場(chǎng)需求為例，LED市場(chǎng)仍有較大空間。

　　預(yù)計(jì)到2019年美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到86.9億美元，年均增速為18.8%；俄羅斯LED市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到32.9億美元，年均增速為28.97%；英國(guó)LED市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)12.3億美元，年均增速為10.4%。（以上為2013-2019年年均增速）。

　　圖8：美國(guó)、俄羅斯、英國(guó)等市場(chǎng)的LED產(chǎn)品需求情況及年均增速（單位：百萬(wàn)美元；%）

　　進(jìn)一步釋放國(guó)內(nèi)LED應(yīng)用市場(chǎng)的建議

　　1、進(jìn)一步實(shí)施公共照明節(jié)能改造工程，并逐步擴(kuò)展到社會(huì)照明領(lǐng)域。基于合同能源管理模式的廣東LED路燈節(jié)能改造工程取得不俗成績(jī)和寶貴經(jīng)驗(yàn)。鼓勵(lì)將廣東LED路燈節(jié)能改造工程經(jīng)驗(yàn)復(fù)制擴(kuò)大到其他公共照明節(jié)能改造工程去。建議采用合同能源管理（EMC）運(yùn)作模式或研究采用其他運(yùn)作模式，實(shí)施應(yīng)用到戶(hù)外公路隧道照明、城市夜景照明、公園照明、綠化帶照明、公共交通照明、公共宣傳顯示等其他公共照明領(lǐng)域，并逐步擴(kuò)展到在工業(yè)園區(qū)、商場(chǎng)、酒店等社會(huì)照明領(lǐng)域。集中實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目的LED照明應(yīng)用示范工程，強(qiáng)化監(jiān)督考核，逐步引導(dǎo)促進(jìn)全社會(huì)普及應(yīng)用LED照明產(chǎn)品。

　　2、進(jìn)一步完善政策加大對(duì)民用、商業(yè)照明推廣的扶持力度。當(dāng)前LED照明的市場(chǎng)滲透率僅為35%左右，其中家居照明、商業(yè)照明滲透率分別為21%、33%，應(yīng)用市場(chǎng)尚未完全打開(kāi)，尤其是高端應(yīng)用市場(chǎng)。建議將相關(guān)政府部門(mén)制定政策從資金上給予對(duì)商業(yè)、民用照明領(lǐng)域（尤其是LED高端產(chǎn)品）一定時(shí)期內(nèi)的價(jià)格補(bǔ)貼，為商業(yè)照明和民用照明的市場(chǎng)普及打開(kāi)缺口。

　　3、建議從全國(guó)層面促進(jìn)節(jié)能減排，加強(qiáng)區(qū)域間產(chǎn)能消化協(xié)同效應(yīng)。我國(guó)是能源消耗大國(guó)，節(jié)能減排需求空間極大，如全國(guó)各個(gè)省份協(xié)同實(shí)施節(jié)能減排政策，加大LED照明的應(yīng)用推廣，對(duì)LED產(chǎn)業(yè)過(guò)剩問(wèn)題必然起到事半功倍效果。建議從全國(guó)層面協(xié)同省際區(qū)域?qū)嵤┕?jié)能減排政策，從區(qū)域間發(fā)揮產(chǎn)能消化協(xié)同效應(yīng)，加大促進(jìn)廣東LED照明產(chǎn)品的在其他省份的應(yīng)用推廣。

　　4、加大產(chǎn)品出口，引導(dǎo)LED企業(yè)走出去消化產(chǎn)能�！耙粠б宦贰毖鼐�(xiàn)多是基礎(chǔ)設(shè)施不太完善的新興國(guó)家，對(duì)LED照明應(yīng)用需求空間頗大。在國(guó)家“走出去”等戰(zhàn)略政策引導(dǎo)下，LED企業(yè)面臨良好的出口前景。建議相關(guān)部門(mén)加強(qiáng)政策引導(dǎo)促進(jìn)LED產(chǎn)品出口和企業(yè)海外投資，促進(jìn)廣東LED產(chǎn)能海外消化。

　　附表1：2015年前三季度28家LED重點(diǎn)上市企業(yè)部分?jǐn)?shù)據(jù)情況

　　附表2： 2015年1-11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（分行業(yè)）