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作為多層次資本市場重要一環(huán)的新三板正在不斷發(fā)張壯大，尤其是對于函需資本的中小新興企業(yè)來說，新三板給了企業(yè)一個搭上資本快車的機遇，但新三板的問題也正在不斷暴露。

據(jù)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(新三板)官網(wǎng)披露的信息顯示，截止2016年2月29日，新三板共有掛牌企業(yè)5826家，其中做市轉讓的1336家，協(xié)議轉讓的4490家，總股本達到了3386.20億股。

近日，新三板掛牌公司展唐通訊科技在主辦券商國泰君安的多次催促下發(fā)布了一則風險提示公告稱，“由于遭到供應商惡意追討，公司確已于一月中旬起暫停營業(yè)，截至目前公司仍處于停業(yè)狀態(tài)，這可能會對公司的經營能力造成一定的影響�！币粫r間，展唐科技資金鏈斷裂、高管離職、暫停營業(yè)的消息不脛而走，受到廣泛關注。

熟悉新三板市場的券商人士表示，盡管新三板市場在過去兩年持續(xù)火爆，但新三板掛牌企業(yè)大多處于初創(chuàng)期、發(fā)展期，經營經驗不夠豐富，公司治理存在不規(guī)范的可能，很多企業(yè)掛牌上市后在經營方面面臨著極大的不確定性，風險也在慢慢的顯現(xiàn)。

據(jù)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(新三板)官網(wǎng)披露的信息顯示，截止2016年2月29日，新三板共有掛牌企業(yè)5826家，其中做市轉讓的1336家，協(xié)議轉讓的4490家，總股本達到了3386.20億股。

在這其中，LED企業(yè)掛牌新三板的數(shù)量已經超過了100家，但基本都還是協(xié)議轉讓的居多，這也導致了流動性偏差，交易冷清。同時大部分掛牌的LED企業(yè)普遍營收都處于一億元以下，規(guī)模偏小，盈利能力也偏弱。

今日，封裝器件企業(yè)匯大光電和戶外LED照明企業(yè)友億成在新三板掛牌。

財報數(shù)據(jù)顯示，匯大光電2014年度、2015年1-6月營業(yè)收入分別為2272.45萬元、1073.37萬元;凈利潤分別為-225.91萬元、8.50萬元。

而友億成2014年度、2015年1-6月營業(yè)收入分別為3427.66萬元、1837.02萬元;凈利潤分別為215.25萬元、153.56萬元。

從財務資料也可以看出來，這兩家新三板掛牌LED企業(yè)的盈利能力比較偏弱。

而這并不是個別現(xiàn)象。

截至2月份的最后一天，新三板有141家掛牌企業(yè)發(fā)布了2015年的業(yè)績報告，凈利潤規(guī)模超過一千萬的有97家，占比69%。已經發(fā)布業(yè)績預告的企業(yè)有399家，凈利潤下限超過一千萬的有301家，占比76%。

有人笑稱，這些企業(yè)一年的凈利潤還不夠在深圳買套房。

“新三板對掛牌企業(yè)的業(yè)績沒有要求，這也導致了掛牌企業(yè)的營收和盈利能力和主板上市企業(yè)差距較大�！坝腥谭治鰩煴硎�，很多很散辦企業(yè)上市之初寄望于能夠在新三板融到資，從而擴充產能，提升盈利狀況。但實際上新三板交易冷清，很多企業(yè)無法順利融到資。

資料顯示，2月的最后一天，新三板的總成交量僅為4.92億元，而這其中，采用做市轉讓的掛牌企業(yè)的成交量就占到了總成交的62%。5826家企業(yè)僅有966家企業(yè)有成交。

針對這種情況，政策方面也推出了分層制和轉板機制，希望藉此來改變新三板面臨的問題，同時重申了新三板未來的退市制度。

“分層是新三板后續(xù)系列制度推進的基礎，是交易所競爭利器，公司家數(shù)如此眾多的‘獨立’市場一定是多層次市場，分層其實是市場門檻的提高�！鄙耆f宏源新三板首席分析師李筱璇指出。

而券商們還預計，分層制度出臺后，很塊就會有相應的退市制度出臺。

（來源：高工LED）