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作為多層次資本市場(chǎng)重要一環(huán)的新三板正在不斷發(fā)張壯大，尤其是對(duì)于函需資本的中小新興企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板給了企業(yè)一個(gè)搭上資本快車的機(jī)遇，但新三板的問(wèn)題也正在不斷暴露。

據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)官網(wǎng)披露的信息顯示，截止2016年2月29日，新三板共有掛牌企業(yè)5826家，其中做市轉(zhuǎn)讓的1336家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的4490家，總股本達(dá)到了3386.20億股。

近日，新三板掛牌公司展唐通訊科技在主辦券商國(guó)泰君安的多次催促下發(fā)布了一則風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，“由于遭到供應(yīng)商惡意追討，公司確已于一月中旬起暫停營(yíng)業(yè)，截至目前公司仍處于停業(yè)狀態(tài)，這可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)能力造成一定的影響�！币粫r(shí)間，展唐科技資金鏈斷裂、高管離職、暫停營(yíng)業(yè)的消息不脛而走，受到廣泛關(guān)注。

熟悉新三板市場(chǎng)的券商人士表示，盡管新三板市場(chǎng)在過(guò)去兩年持續(xù)火爆，但新三板掛牌企業(yè)大多處于初創(chuàng)期、發(fā)展期，經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，公司治理存在不規(guī)范的可能，很多企業(yè)掛牌上市后在經(jīng)營(yíng)方面面臨著極大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)也在慢慢的顯現(xiàn)。

據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)官網(wǎng)披露的信息顯示，截止2016年2月29日，新三板共有掛牌企業(yè)5826家，其中做市轉(zhuǎn)讓的1336家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的4490家，總股本達(dá)到了3386.20億股。

在這其中，LED企業(yè)掛牌新三板的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了100家，但基本都還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的居多，這也導(dǎo)致了流動(dòng)性偏差，交易冷清。同時(shí)大部分掛牌的LED企業(yè)普遍營(yíng)收都處于一億元以下，規(guī)模偏小，盈利能力也偏弱。

今日，封裝器件企業(yè)匯大光電和戶外LED照明企業(yè)友億成在新三板掛牌。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，匯大光電2014年度、2015年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為2272.45萬(wàn)元、1073.37萬(wàn)元;凈利潤(rùn)分別為-225.91萬(wàn)元、8.50萬(wàn)元。

而友億成2014年度、2015年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為3427.66萬(wàn)元、1837.02萬(wàn)元;凈利潤(rùn)分別為215.25萬(wàn)元、153.56萬(wàn)元。

從財(cái)務(wù)資料也可以看出來(lái)，這兩家新三板掛牌LED企業(yè)的盈利能力比較偏弱。

而這并不是個(gè)別現(xiàn)象。

截至2月份的最后一天，新三板有141家掛牌企業(yè)發(fā)布了2015年的業(yè)績(jī)報(bào)告，凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)一千萬(wàn)的有97家，占比69%。已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)有399家，凈利潤(rùn)下限超過(guò)一千萬(wàn)的有301家，占比76%。

有人笑稱，這些企業(yè)一年的凈利潤(rùn)還不夠在深圳買套房。

“新三板對(duì)掛牌企業(yè)的業(yè)績(jī)沒(méi)有要求，這也導(dǎo)致了掛牌企業(yè)的營(yíng)收和盈利能力和主板上市企業(yè)差距較大�！坝腥谭治鰩煴硎�，很多很散辦企業(yè)上市之初寄望于能夠在新三板融到資，從而擴(kuò)充產(chǎn)能，提升盈利狀況。但實(shí)際上新三板交易冷清，很多企業(yè)無(wú)法順利融到資。

資料顯示，2月的最后一天，新三板的總成交量?jī)H為4.92億元，而這其中，采用做市轉(zhuǎn)讓的掛牌企業(yè)的成交量就占到了總成交的62%。5826家企業(yè)僅有966家企業(yè)有成交。

針對(duì)這種情況，政策方面也推出了分層制和轉(zhuǎn)板機(jī)制，希望藉此來(lái)改變新三板面臨的問(wèn)題，同時(shí)重申了新三板未來(lái)的退市制度。

“分層是新三板后續(xù)系列制度推進(jìn)的基礎(chǔ)，是交易所競(jìng)爭(zhēng)利器，公司家數(shù)如此眾多的‘獨(dú)立’市場(chǎng)一定是多層次市場(chǎng)，分層其實(shí)是市場(chǎng)門(mén)檻的提高。”申萬(wàn)宏源新三板首席分析師李筱璇指出。

而券商們還預(yù)計(jì)，分層制度出臺(tái)后，很塊就會(huì)有相應(yīng)的退市制度出臺(tái)。

（來(lái)源：高工LED）