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 買買買，停不了。華燦光電即將攬入美新半導(dǎo)體，萬(wàn)潤(rùn)科技籌劃收購(gòu)廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)股權(quán)，東旭光電8000萬(wàn)控股明朔科技，切入千億級(jí)LED照明市場(chǎng)；遠(yuǎn)方光電投資7035萬(wàn)收購(gòu)慧景科技35％股權(quán)……從收購(gòu)的動(dòng)因來(lái)看，為神馬他們喜歡買買買？而收購(gòu)以后，又將如何消化？

收購(gòu)事件

1、華燦光電收購(gòu)美新半導(dǎo)體

5月9日，華燦光電披露，公司于5月9日收到CFIUS的確認(rèn)信，公司收購(gòu)和諧芯光（義烏）光電科技有限公司100％股權(quán)，以及和諧芯光子公司收購(gòu)MEMSIC，Inc．的100％股權(quán)已經(jīng)通過(guò)了CFIUS的審核。

華燦光電此舉被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是近年來(lái)我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)中一項(xiàng)具有重大影響的大事，CFIUS審核是其中的關(guān)鍵。據(jù)接近公司的人士介紹，通過(guò)了CFIUS的審核后，此宗收購(gòu)已幾乎沒(méi)有障礙，剩下的僅僅是按照規(guī)定完成相應(yīng)的程序。

回查公告，2016年10月，華燦光電披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬購(gòu)買和諧光電100％股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)收購(gòu)目標(biāo)公司MEMSIC的目的。MEMSIC是能夠采用標(biāo)準(zhǔn)CMOS工藝實(shí)現(xiàn)MEMS大規(guī)模量產(chǎn)的公司，其采用標(biāo)準(zhǔn)CMOS集成電路工藝單芯片集成MEMS和ASIC電路，在晶圓級(jí)結(jié)合MEMS結(jié)構(gòu)和CMOS的標(biāo)準(zhǔn)化工藝，可使用現(xiàn)成的設(shè)備與可兼容于CMOS制程的制造流程，制備出體積小、重量輕、低成本、可批量生產(chǎn)的傳感器，應(yīng)用領(lǐng)域涉及電子消費(fèi)、汽車電子、工業(yè)控制等。

據(jù)介紹，此次收購(gòu)?fù)瓿珊�，華燦光電將得以快速進(jìn)入前景廣闊的MEMS傳感器領(lǐng)域。MEMS傳感器領(lǐng)域作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，在航空、航天、汽車、生物醫(yī)學(xué)、環(huán)境監(jiān)控、軍事以及人們?nèi)粘Ｉ钪谐Ｓ玫南M(fèi)電子中都有著十分廣闊的應(yīng)用前景，隨著智能化時(shí)代來(lái)臨，消費(fèi)電子、醫(yī)療電子、物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展有望帶動(dòng)MEMS傳感器進(jìn)入新一輪快速成長(zhǎng)期。

此外，華燦光電還發(fā)布公告稱，公司全資子公司華燦光電（浙江）有限公司近日收到了2017年一季度產(chǎn)業(yè)發(fā)展補(bǔ)助資金3750萬(wàn)元；公司二級(jí)子公司藍(lán)晶科技（義烏）有限公司近日收到了2017年一季度產(chǎn)業(yè)發(fā)展補(bǔ)助1250萬(wàn)元，該補(bǔ)貼款項(xiàng)將對(duì)公司2017年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

2、萬(wàn)潤(rùn)科技籌劃收購(gòu)廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)股權(quán)

萬(wàn)潤(rùn)科技9日晚間公告，公司目前正在籌劃購(gòu)買資產(chǎn)重大事項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)為廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)企業(yè)股權(quán)，預(yù)計(jì)該事項(xiàng)將達(dá)到深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的需提交股東大會(huì)審議的標(biāo)準(zhǔn)。鑒于該事項(xiàng)尚存在重大不確定性，為避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司股票自2017年5月10日（星期三）開市起停牌。

3、東旭光電擬收購(gòu)明塑科技51％股權(quán)

東旭光電5月10日晚公告稱，公司通過(guò)旗下全資子公司深圳旭輝投資控股有限公司向明朔（北京）電子科技有限公司（簡(jiǎn)稱“明朔科技”）增資5700余萬(wàn)元、旗下控股子公司北京東旭華清投資有限公司管理的泰州東旭石墨烯產(chǎn)業(yè)投資基金管理中心（有限合伙）出資2300萬(wàn)元受讓明朔科技原股東部分出資的方式，合計(jì)取得明朔科技51％股份，成功控股明朔科技。

公開資料顯示，明朔科技是一家以可逆液晶相變RLCP型石墨烯復(fù)合材料為核心技術(shù)，專業(yè)提供大功率LED照明設(shè)備及照明綜合解決方案，以及石墨烯復(fù)合材料在其他領(lǐng)域應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。
根據(jù)明朔科技原股東給出的業(yè)績(jī)承諾，明朔科技在2017、2018和2019年度的稅后凈利潤(rùn)將分別不低于1050萬(wàn)、2000萬(wàn)和4000萬(wàn)元。

分析人士認(rèn)為，明朔科技依托石墨烯推出的大功率LED照明產(chǎn)品已批量應(yīng)用，加上前期布局的石墨烯基鋰離子電池、石墨烯電熱膜等一系列石墨烯終端產(chǎn)品的成熟，東旭光電的石墨烯產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程將大大加速，預(yù)計(jì)很快將迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。

對(duì)東旭光電而言，收購(gòu)明朔科技可謂一舉兩得，在加速推動(dòng)石墨烯產(chǎn)業(yè)化的同時(shí)，又將目光瞄向了規(guī)模超千億的LED照明市場(chǎng)。

他們?yōu)楹蜗矚g買買買？

他們?yōu)槭裁聪矚g買買買？在《并購(gòu)指南：如何發(fā)現(xiàn)好公司》一書中Jeffrey C． Hooke曾表示：一家企業(yè)對(duì)增長(zhǎng)的渴望會(huì)點(diǎn)燃其收購(gòu)其他公司的欲望，而其收購(gòu)的動(dòng)因具體包括10個(gè)原因，小編僅選取與LED業(yè)現(xiàn)有收購(gòu)案相關(guān)的八大原因說(shuō)明如下：

1． 協(xié)同效應(yīng)／規(guī)模經(jīng)濟(jì)。當(dāng)收購(gòu)了類似企業(yè)時(shí)，買家實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，業(yè)務(wù)固定成本可以分?jǐn)傊粮鼜V泛的產(chǎn)品線（或服務(wù)）上。有時(shí)，這些規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會(huì)滲透到收入層面，因?yàn)橘I家可能有可惠及賣家運(yùn)營(yíng)的一流的營(yíng)銷或分銷系統(tǒng)。這些因收購(gòu)帶來(lái)的成本降低和收入提升，通被稱為“協(xié)同效應(yīng)”。

2、實(shí)現(xiàn)壟斷的能力。長(zhǎng)期而言，任何追求利潤(rùn)的企業(yè)都會(huì)尋求壟斷地位，而一旦獲得壟斷地位，企業(yè)就幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不僅會(huì)有很強(qiáng)定價(jià)能力，而且，還可以向供應(yīng)商施壓，降低采購(gòu)成本。并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的主要工具。

3． 通過(guò)多元化加速成長(zhǎng)。有時(shí)，企業(yè)決定向其現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域之外發(fā)展。原因可能是企業(yè)于原有領(lǐng)域已達(dá)到市場(chǎng)份額的最大化，或管理層認(rèn)為所選行業(yè)存在更好的投資機(jī)會(huì)。企業(yè)通過(guò)購(gòu)買不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“多元化并購(gòu)”。

4． 縱向一體化。有時(shí)，通過(guò)購(gòu)買客戶企業(yè)可以使收購(gòu)方產(chǎn)品（或服務(wù)交付）到終端顧客的流程一體化，或通過(guò)消除中間環(huán)節(jié)而提升利潤(rùn)。另一方面，收購(gòu)供應(yīng)商往往表現(xiàn)出買家鞏固產(chǎn)品線的意圖。

5． 購(gòu)買技術(shù)專家。在高科技行業(yè)，為了獲得技術(shù)專家而收購(gòu)企業(yè)非常流行，以至于這類交易都有了自己特定的綽號(hào)，“聘購(gòu)”（acquirehire）或“技術(shù)／人才”交易（“tech and talent” deal）。通常，“聘購(gòu)”交易會(huì)選擇那些僅有少量收入和重大虧損的目標(biāo)公司—這類企業(yè)的成功之路顯然是遙遙無(wú)期。

6． 避免引入新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一家成熟企業(yè)而言，從頭開始一項(xiàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)時(shí)費(fèi)力且充滿風(fēng)險(xiǎn)，不僅需要研發(fā)新的產(chǎn)品線、建設(shè)新的物流設(shè)施還要招徠新的客戶。公司要實(shí)現(xiàn)可靠的投資回報(bào)，就必須合理準(zhǔn)確地評(píng)估市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求、產(chǎn)品的生產(chǎn)成本（或服務(wù)交付成本）、產(chǎn)品的定價(jià)和預(yù)期的競(jìng)爭(zhēng)。并購(gòu)交易可以為買家?guī)?lái)現(xiàn)存的基礎(chǔ)要素和銷售記錄，甚至可能還有盈利記錄。

7．削減目標(biāo)公司的成本。對(duì)于許多小公司而言，它們?nèi)狈σ宰罴研式?jīng)營(yíng)企業(yè)的管理知識(shí)或管理法則。實(shí)際上，即使并購(gòu)雙方業(yè)務(wù)沒(méi)有直接聯(lián)系，但具備更好管理技能的大企業(yè)，還是能提高并購(gòu)目標(biāo)的運(yùn)營(yíng)效率。這是許許多多集團(tuán)化并購(gòu)和私募股權(quán)并購(gòu)背后的動(dòng)因。

8．進(jìn)入新的國(guó)家。在全球都已經(jīng)商業(yè)化的今天，每家企業(yè)都希望拓展國(guó)際市場(chǎng)。對(duì)于很多企業(yè)而言，僅僅是向境外出口產(chǎn)品或服務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的；要想穩(wěn)增長(zhǎng)，就必須在境外市場(chǎng)具備自己的實(shí)體和相關(guān)的基本要素。對(duì)于想進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的企業(yè)而言，無(wú)論是在當(dāng)?shù)亻_立全新的企業(yè)，還是與當(dāng)?shù)睾献骰锇榻⒑腺Y公司或營(yíng)銷聯(lián)盟，但更好的選擇始終是購(gòu)買當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營(yíng)實(shí)體。

收購(gòu)以后，如何消化？

企業(yè)發(fā)展壯大，不可避免會(huì)涉及并購(gòu)重組問(wèn)題，并購(gòu)后的文化整合通常是并購(gòu)能否取得成功的關(guān)鍵。有數(shù)據(jù)表明，由于文化整合不利導(dǎo)致并購(gòu)失敗的比例大致占80％以上。張瑞敏在這方面有自己的獨(dú)特理解，并提出了一個(gè)“激活休克魚”理論。LED企業(yè)或可借鑒。

從并購(gòu)后的文化整合模式來(lái)說(shuō)，有三種基本形態(tài)：

替代式整合模式（即將本公司文化強(qiáng)加于被并購(gòu)企業(yè)）；

混合式整合模式（即并購(gòu)后雙方仍保留各自的文化特點(diǎn)，相互融合）；

獨(dú)立式整合模式（即并購(gòu)后雙方文化保持完全的獨(dú)立）。

“激活休克魚”理論屬于替代式整合模式的一種，強(qiáng)調(diào)將本企業(yè)文化輸入到被并購(gòu)企業(yè)之中。

那什么是“休克魚”呢？張瑞敏對(duì)此的解釋是：魚的肌體沒(méi)有腐爛，但魚處于休克狀態(tài)，比喻企業(yè)硬件很好，但企業(yè)的思想、觀念有問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)停滯不前。請(qǐng)注意，休克魚不是死魚，死魚怎么救也是救不活的。休克魚是由于缺氧，快死而未死的魚。要把這種魚救活，就要輸入氧氣。面對(duì)這種休克魚式的企業(yè)，氧氣便是新的管理思想、管理辦法和管理文化。

首先要找到“休克魚”，然后輸入海爾的管理和文化，將這條“休克魚”給重新激活，再煥生機(jī)。通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)最終盤活有形資產(chǎn)，成功地實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張的目標(biāo)。