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從宏觀來看，一個企業(yè)的綜合實力最重要表現(xiàn)之一是其資本實力和資本運作能力，LED企業(yè)要想做大做強，資本注定是繞不過的一道題。

當前，我國LED產(chǎn)業(yè)已從最初的技術(shù)、政策、市場驅(qū)動逐步向資本驅(qū)動轉(zhuǎn)移，愈來愈多的企業(yè)已經(jīng)乘上資本快車步入跨越式發(fā)展階段，更有如三安光電、木林森、國星光電等大企通過資本融合和擴張從而建立起LED“超級巨艦”。

資本是影響LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素之一，LED行業(yè)也從未停止過對資本市場的追逐。2017年開年之初，三雄極光、得邦照明以及光蒲電子成功上市吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。源源不斷的資本進入照明產(chǎn)業(yè)，為行業(yè)注入更多的資源，在幫助照明技術(shù)進步的同時，也進一步擴大了中國照明市場的規(guī)模和份額。

然而，身處在有著百億元級產(chǎn)業(yè)的格局中，成功上市，只能算是敲開通往成功大道的一扇大門。上市之后，如何駕馭好資本，才是最終成功的關(guān)鍵。

LED巨頭的戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移到資本市場

目前，在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級壓力大，實體經(jīng)濟增速放緩的背景下，企業(yè)僅靠內(nèi)部融資來解決實際問題顯然是杯水車薪。而資本市場是企業(yè)實現(xiàn)快速融資和高速發(fā)展的重要渠道，對于正在成長中的LED企業(yè)來說，上市就是希望。

擁有資本就意味著擁有更多的資源和市場。如今，越來越多的上市企業(yè)正依靠資本的力量在不斷壯大，而巨頭間的戰(zhàn)場也早已從技術(shù)的比拼轉(zhuǎn)移到了資本市場的比拼。

在2016年歐普照明上市時發(fā)布的《招股說明書》中，歐普列出自己在照明市場上的主要競爭對手，如飛利浦、雷士照明、佛山照明、歐司朗等，都早已獲得了資本的助力�！白鳛檎彰髌髽I(yè)，從產(chǎn)品上來講，歐普照明生產(chǎn)綠色能源的燈具燈管，但其本身仍是傳統(tǒng)企業(yè)。所以，在行業(yè)競爭比較激烈的情況下，如果能成功上市，便可以拉開與競爭對手的距離，同時也可以獲得更多資金，進而增加技術(shù)研發(fā)的投入�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如此表述歐普照明對IPO熱衷的原因。

值得一提的是，IPO大風口下，2017年照明企業(yè)上市潮涌，加速步入資本市場。除得邦照明外，三雄極光照明已于2017年3月17日掛牌上市；光莆股份作為首家新三板即將成功轉(zhuǎn)板的LED企業(yè)，也在2017年3月24日完成發(fā)行，即將正式掛牌。此外，近日深圳市超頻三科技股份有限公司、太龍（福建）商業(yè)照明股份有限公司首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過。而去年，歐普照明、英飛特電子、深圳名家匯也相繼掛牌。

除此之外，從證監(jiān)會公布的最新消息來看，目前招股書已經(jīng)披露更新的LED照明企業(yè)還有：聚燦光電科技、四川華體照明等，按照慣例，證監(jiān)會發(fā)審委將于近期對這些招股書披露更新的企業(yè)進行審核，因此，這幾家LED照明企業(yè)在2017年實現(xiàn)掛牌上市的可能性比較大。

為了不被對手超越，鞏固和擴大競爭優(yōu)勢，企業(yè)紛紛尋求運用資本的力量實現(xiàn)快速發(fā)展。上市融資的要求變得越來越強烈，敲響上市的鐘成為越來越多企業(yè)的發(fā)展新目標。事實上，資本市場一直是LED行業(yè)的“第二戰(zhàn)場”。從2012年雷曼股份作為首家LED企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板以來，LED行業(yè)在經(jīng)歷了第一波上市高潮以后，包括艾比森、木林森、名家匯、歐普照明等在內(nèi)的LED企業(yè)紛紛選擇上市，今年三雄、得邦也踏上班車，由此可見，LED產(chǎn)業(yè)對資本市場的熱度一直未減。

資本競賽，“大”者為王

上市與否，公司的戰(zhàn)略部署會截然不同。對于上市企業(yè)來說，籌集到巨額資金，意味著擁有更多的市場“話語權(quán)”。 三安光電、國星光電、乾照光電等企業(yè)通過上市都募集了巨額的資金，支撐了這些企業(yè)快速的規(guī)模擴張和市場拓張，奠定了企業(yè)后續(xù)在產(chǎn)業(yè)中的地位。

3月30日上午，橫店集團得邦照明股份有限公司在上交所鳴鑼開市。公司董事長倪強在路演中表示，發(fā)行成功為公司發(fā)展項目提供了充足的資本金來源，確保了公司發(fā)展戰(zhàn)略的實施。作為綠色照明領(lǐng)域的領(lǐng)導者，得邦照明具備更多的競爭優(yōu)勢。借力資本，得邦照明將開啟新一輪大發(fā)展，公司將進一步提升核心競爭力。得邦照明在上交所主板的上市，顯然在其發(fā)展歷程中具有重大的里程碑意義。

同時，據(jù)招股書顯示，公司募集資金總額為 111，780 萬元，扣除發(fā)行費用 7，620 萬元后，預計募集資金凈額為 104，160 萬元。公司公開發(fā)行新股的募集資金扣除發(fā)行費用后，將按輕重緩急順序投資于以下項目：年產(chǎn) 11，000萬只（套）LED照明系列產(chǎn)品建設(shè)項目、年產(chǎn)116萬套LED戶外照明燈具建設(shè)項目、照明研發(fā)中心及光體驗中心建設(shè)項目、補充流動資金。

據(jù)統(tǒng)計，過去幾年內(nèi)上市的企業(yè)為了快速擴張，擴大企業(yè)規(guī)模無疑成為他們首次募集資金用途的主要目的。如在2016年，包括三安光電、華燦光電、德豪潤達、瑞豐光電、木林森、鴻利光電、國星光電等在內(nèi)的LED企業(yè)都進行了不同程度的擴產(chǎn)。

而今年年初，隨著LED產(chǎn)能的吃緊，目前已有多家廠商再度掀起軍備擴充競賽。日前已宣布將大舉投入60億元的華燦光電，預計2017年5月位于義烏的新廠將正式投產(chǎn)，投產(chǎn)后將達到年產(chǎn)300萬片LED芯片的規(guī)模。而木林森年初55億元的項目正式落戶義務，也將給LED產(chǎn)業(yè)帶來新一輪的擴產(chǎn)潮。

在資本競賽的時代，誰能擁有更多的資本，誰才能占據(jù)市場的主導，資本的力量也在逐漸改變著市場的格局。今年，木林森聯(lián)合體收購德國歐司朗旗下朗德萬斯完成交割日正逢公司20周年。木林森的“百億”目標完成了傳統(tǒng)照明時代中國企業(yè)的夢想。

資本融合改變?nèi)騆ED產(chǎn)業(yè)格局

在發(fā)展中融資、在融資后發(fā)展。乘上資本快車的企業(yè)走上了迅速擴張之路，同時，也加快了對產(chǎn)業(yè)橫向及縱向的整合。近年來，在資本驅(qū)動下的中國企業(yè)境外并購案例頻發(fā)，“走出去”有望對國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級發(fā)揮重要作用。歐司朗向中企出售照明業(yè)務、美的并購德國著名機器人制造商庫卡、中企洽購德國半導體企業(yè)愛思強三起并購在2016年引發(fā)媒體關(guān)注。

木林森近日出爐重組預案，公司擬作價40億元收購明芯光電100%股權(quán)，同時擬配套募資不超過12.55億元。公司本次的收購標的實為境外照明解決方案供應商朗徳萬斯，后者主營傳統(tǒng)光源、LED光源等。公司將通過本次交易進行全球化布局，拓展海外市場。

從聯(lián)合體方式競購歐司朗旗下通用照明業(yè)務朗徳萬斯(LEDVANCE)，到100%收購，木林森將正式全面接手朗徳萬斯。這起歷時一年多、引眾多國內(nèi)企業(yè)參與競標的世界照明巨頭歐司朗并購案正式落幕。由IDG資本、木林森和義烏國有資產(chǎn)運營中心組成的中國財團最終成功完成了對這家百年德企照明業(yè)務的收購。同時，隨著全資收購事項的推進，木林森產(chǎn)值突破200億元將令其擠進全球前三大LED照明廠。

此次木林森并購歐司朗照明業(yè)務，對于上市公司而言，是其向照明領(lǐng)域的高科技層次進軍的里程碑，此番強強聯(lián)合，業(yè)界普遍認為，木林森將因此躋身世界三大LED巨頭行列。

此外，目前IDG資本還正在主導華燦光電收購全球領(lǐng)先的 MEMS 美新半導體，該重組現(xiàn)正在等待美國CFIUS的最終審查；一旦完成，將大幅提高國內(nèi)傳感器領(lǐng)域的技術(shù)水平，一舉改變國內(nèi)企業(yè)無法參與傳感器全球競爭的現(xiàn)狀。

對此，IDG資本相關(guān)負責人表示，隨著更多的中國企業(yè)借力有豐富并購經(jīng)驗的投資機構(gòu)實施海外并購，將有越來越多的核心技術(shù)引入國內(nèi)，推動更多領(lǐng)域的中國制造轉(zhuǎn)型升級，從而減小因全球供應鏈受損而可能造成的沖擊，實現(xiàn)向“中國智造”的更快速轉(zhuǎn)變；另一方面，有效的企業(yè)收并購將促進多層次資本市場發(fā)展，為服務實體經(jīng)濟發(fā)揮積極作用，為產(chǎn)業(yè)注入“資本活水”。